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牛熊證类属结构性产品，能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊證有牛證和熊證之分，设有固定到期日，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛證或熊證。牛熊證是由第叁者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关连。

牛熊證在发行时有附带条件：在牛熊證有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为「收回价」），发行商会即时收回有关牛熊證。若相关资产价格是在牛熊證到期前触及收回价，牛熊證将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。

牛熊證发行时的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。牛熊證在香港交易所旗下现货市场买卖。

（资料来源﹕香港交易所）